На своем двухдневном заседании, которое начнется в среду, Банк Японии, вероятно, предложит специальную программу кредитования, аналогичную той, которая была принята после землетрясения 1995 года в Кобе, направленную на ликвидацию последствий сильнейшего землетрясения и разрушительного цунами, произошедших 11 марта.
Ни один из наблюдателей за Банком Японии, опрошенных Dow Jones Newswires, не ожидает прямого смягчения денежно-кредитной политики на этом заседании, и все они считают, что ключевая процентная ставка останется в диапазоне 0,0%-0,1%.
Вместо этого центральный банк может оказать финансовую поддержку, предложив дешевые займы для банков, которые будут выдавать кредиты компаниям, желающим принять участие в восстановлении.
Большинство из опрошенных выразили мнение, что центральный банк, вероятно, понизит свою оценку роста, но сохранит другие прогнозы до тех пор, пока не составит мнение об экономике на своем заседании, которое состоится 28 апреля.
Предстоящее на этой неделе заседание также будет происходить на фоне растущего давления на центральный банк со стороны некоторых государственных чиновников с тем, чтобы он делал больше для поддержки экономики.
“Я хочу, чтобы после катастрофы центральный банк продолжил поддерживать экономику при помощи денежно-кредитной политики”, – заявил министр финансов Ёсихико Нода на пресс-конференции во вторник.
После землетрясения в Кобе, которое привело к разрушениям в районах Хансин и Авадзи на западе Японии, центральный банк принял специальную программу для рефинансирования финансовых компаний, имеющих отделения в пораженных районах.
Для этого Банк Японии выделил годовые займы на общую сумму 500 млрд иен под 1%. Позднее он продлил программу на один год, выдав 271,5 млрд иен, в основном, для региональных банков.
Ожидается, что Банк Японии объявит об аналогичной программе и предложит около 1 трлн иен сроком на один год по фиксированной ставке 0,1%. Это поможет стабилизировать условия финансирования для банков в пораженных районах, а также обеспечит более дешевые кредиты для компаний, выполняющих восстановительные работы.
Также ожидается, что Управляющий совет центрального банка пересмотрит в сторону понижения свою оценку экономического роста ввиду широкомасштабных последствий землетрясения. В марте Банк Японии заявил: “Экономика Японии восстанавливается после текущей фазы замедления роста”. Но он также выразил опасения по поводу возможного снижения промышленного производства и настроений в деловых кругах и в домашних хозяйствах.
Что касается следующего заседания совета, которое состоится 28 апреля, то некоторые аналитики ожидают, что Банк Японии примет меры дополнительного смягчения. На это раз в повестке дня совета полугодовой отчет по экономике и инфляции. Ожидается, что центральный банк пересмотрит свой основной сценарий, согласно которому экономика возобновит “курс на умеренное восстановление” в этом финансовом году, который начинается 1 апреля.
“Понижение экономического сценария, вероятно, приведет к рассмотрению возможности дальнейшего смягчения, то есть, расширения программы покупки активов, хотя все может зависеть от темпов снижения экономических показателей, которые будут опубликованы к тому времени”, – говорит Наоми Хасегава, старший аналитик Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
“Поскольку покупки рискованных активов, очевидно, приближаются к пределу, учитывая масштабы рынка, совет может сосредоточиться на более долгосрочных государственных облигациях и на учтенных векселях министерства финансов”, – считает Хасегава.
Через три дня после сильнейшего землетрясения, произошедшего в прошлом месяце, центральный банк уже приступил к действиям, чтобы смягчить последствия катастрофы для экономики.
Совет принял решение еще больше смягчить денежно-кредитную политику, удвоив программу покупки активов до 10 трлн иен. Он также предоставил необходимый объем ликвидности для рынка краткосрочных денег на фоне растущих опасений вокруг способности банков справиться с ростом спроса на финансирование со стороны компаний и домохозяйств.
На фоне усиления дебатов о том, должен ли Банк Японии непосредственно гарантировать государственные облигации, средства от которых идут на восстановление разрушенного, на рынке заинтересованы в комментариях Масааки Сиракавы, управляющего Банка Японии, которые он может предложить по этому вопросу и о возможном расширении программы покупки гособлигаций, говорят аналитики.
“Внимание рынка сейчас сосредоточено на том, как Банк Японии планирует принять участие в предстоящем финансировании”, – говорит Сусуми Като, старший экономист Credit Agricole по Японии.
“Хотя Банк Японии уже предпринял адекватные вливания ликвидности, и, как говорят, он планирует существенные меры по кредитованию, внимание сосредоточено на том, продемонстрирует ли Сиракава более гибкий подход в период национального кризиса”, – отмечает Като. Он также ожидает, что в июне Банк Японии расширит программу покупки японских гособлигаций вместе с формированием дополнительного госбюджета.
Помимо удвоения программы покупки активов центральный банк в настоящее время ежемесячно покупает долгосрочные гособлигации у финансовых компаний в рамках регулярных рыночных покупок.
Руки центрального банка связаны так называемым правилом банкнот, которое ограничивает покупки долгосрочных гособлигаций объемом банкнот, которые находятся в обращении. Но, согласно последним данным центрального банка, он, тем не менее, может покупать долгосрочные облигации на сумму около 20 трлн иен.
